央行两个月净投放PSL超2600亿元，或用于“保交楼”和基建投资

中国人民银行最新数据显示，保交楼10月，央行月净亿元于和央行向三大政策性银行净投放抵押补充贷款（PSL）1543亿元，投放投资环比增加461亿元。或用同时，基建央行透露，保交楼自9月起，央行月净亿元于和PSL利率已较此前下降了40个基点至2.40%。投放投资

分析师指出，或用9月以来，基建PSL的保交楼净投放量已超过了媒体报道的2000亿元全国性“保交楼”专项借款规模，这说明此轮投放的央行月净亿元于和PSL除了用于“保交楼”外，也可能投向了包括基建投资在内的投放投资其他项目。而PSL利率下调和今年以来政策利率走势一致，或用也体现出央行对政策性贷款的基建支持。

PSL是人民银行向三大政策性银行——国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行——提供的特种贷款，与逆回购、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、短期流动性调节工具（SLO）、再贷款等均属于央行货币政策工具。PSL最初用于国开行“棚户区改造”项目，随后扩大至其他两家政策性银行，且用途也不再局限于棚改贷款，而是可以投向基建和其他特定领域及项目。

今年9月，央行向三大政策性银行净投放PSL1082亿元，为2020年3月以来首次使用这一工具，且利率较2020年2月最后一次使用时下调了40个基点至2.40%。

研究院研究员梁斯对界面新闻表示，PSL量增价减，有两方面值得关注。一方面，央行净投放PSL是为继续引导金融机构加大对经济重点领域和薄弱环节的支持力度，特别是支持政策性开发性金融工具发力，以撬动更多社会资金进入，有效提振投资，着力稳定宏观经济大盘。

另一方面，他表示，PSL资金价格下降与此前逆回购、MLF等政策利率下调形成一致，这与利率体系整体下行趋势相符合，有助于更好降低金融机构融资成本，从而带动实体经济融资成本进一步下行。

央行信息显示，从2020年2月到2022年9月，MLF利率从3.15%下调至2.75%，累计下调40个基点，和PSL利率下调幅度一致。

上海证券固定收益首席分析师郑嘉伟也表示，10月，PSL净增规模进一步上升，说明央行注重结构性货币政策工具的使用和效率。此外，对于政策性银行而言，PSL利率下降，有助于其获取长期限、低成本的资金，降低负债端融资成本压力。

对于PSL资金投向，宏观经济研究团队认为，除了支持政策性银行的“保交楼”专项借款外，也可能用于其他基建项目，预计PSL可能会在未来一段时间发挥更大的作用。

“我们认为，这既可能是“保交楼”专项借款的规模在2000亿元的基础上增加，也可能是部分被用于其他的基建等项目。”中信证券宏观经济研究团队称。

据央视新闻8月19日报道，住建部、财政部、央行等有关部门出台措施，通过政策性银行专项借款方式，支持已售逾期交付的住宅项目完成建设交付。随后财新网援引消息人士称，这笔专项借款初期规模达2000亿元，由央行指导国家开发银行、中国农业发展银行在现有贷款额度中安排，后续中国进出口银行或也会加入。