豆粕上涨只是暂时的！整体下跌趋势难改

近日在美盘期价连续反弹带来成本支撑，豆粕国内部分油厂大豆供应中断停机导致产量减少，上涨而后期进口巴西大豆大量到港需要在4月初前后，只暂整体油厂以及华南等豆粕价格偏低地区的下跌贸易商以此为契机提价，从而近日豆粕在持续下跌近两周后迎来反弹？趋势在进口巴西大豆到港之前豆粕是否会处于偏强的走势？

美盘大豆止跌反弹带来成本端支撑

近期阿根廷大豆处于关键生长期，但由于受高温干燥天气影响严重，难改相关数据显示在阿根廷全国1620万公顷大豆中，豆粕56.8%的上涨墒情处于正常到干旱之间，如此干燥高温及早期霜冻气象继续影响大豆作物单产潜力，只暂整体有相关市场预估可能阿根廷大豆产量将继续下调至3000万吨以下；叠加美国大豆因压榨利润较好内需良好，下跌大豆现货价格偏强运行支撑美盘大豆期价止跌后持续反弹，趋势再次站上1530美分/蒲式耳的难改高位，成本端支撑豆粕价格跟随美盘大豆出现上调。豆粕

部分油厂缺少大豆出现减产或停机

因巴西大豆产区出现不利于收割的上涨多雨天气导致大豆收割进度缓慢，以至于上市出口及装船时间均有所延后，只暂整体国内进口巴西大豆到港时间较预期延迟，最终导致现阶段部分油厂已经缺少大豆压榨出现减产或者停机。据相关数据显示，截止上周末国内主要油厂大豆压榨量147万吨，比前一周减少18万吨，同比减少1万吨，比近三年同期均值减少14万吨。大豆压榨数量减少相应的豆粕供应量亦有所下降，局部地区豆粕供应减少有出现紧张的风险，油厂及贸易商借此机会进行提价，豆粕价格出现小幅反弹。

油厂豆粕整体供应仍较为充足

虽说近期大豆到港量较少部分地区到货稀少，油厂大豆供应紧张；但因市场看空后市，饲料养殖企业提货需求有限，油厂豆粕成交清淡，以至于主要油厂豆粕库存仍然处于高位。国家粮油信息中心相关数据显示，截至上周末国内主要油厂豆粕库存64万吨，环比增加1万吨，同比增加32万吨，比过去三年同均值增加7万吨。随着4月初前后进口的巴西大豆陆续到港，届时豆粕产量增加库存攀升，豆粕价格面临较强的下跌压力。

看空后市饲料养殖需求较为清淡

随着近期气温的回升，市场对禽肉蛋奶等的需求进一步减少，对饲料豆粕整体需求增量有限。生猪及家禽亦进入消费淡季，特别是生猪养殖利润在近期猪价上涨后仍未进入普遍盈利水平，而仔猪价格长势明显使得生猪养殖风险较大。肉禽养殖亦是如此，目前盈利较好导致鸡苗价格已经较高，后期养殖面临较高的风险。蛋鸡养殖盈利较好，不过气温回升后产蛋高峰期来临，在需求淡季蛋价面临下跌风险。水产投苗尚未开展，加之菜粕供应量较大性价比优势明显，水产料中豆粕需求量将减少。生猪及家禽养殖存在亏损风险养殖端对豆粕的需求受限，而水产料中目前需求不占优势，且市场看空后市随买随用，豆粕整体需求较为清淡，成交价亦降至六个半月以来低点。

虽说美盘大豆持续反弹带动进口大豆价格上行，成本传导后对豆粕价格有一定的支撑，但巴西大豆产量将创纪录，后续进口的巴西大豆将陆续到达我国港口后豆粕供应将会明显增加，而下游养殖利润不佳后期存在一定风险，且正值需求淡季，豆粕出现反弹只会是暂时的，反弹幅度受到限制，后期仍存在一定的下行空间。