江山股份投建黄磷生产基地 22年无股权再融资负债率低于50%

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来源：长江商报

农化工重点企业（600389.SH）抛出的再融资负债率一个重磅动作，让人有些吃惊。低于

10月10日晚间，江山基地江山股份发布公告称，股份股权拟联合第三方瓮福集团投建磷化工循环一体化产业链项目。投建

这可是黄磷江山股份有史以来的大手笔。截至今年6月底，生产公司总资产为70.20亿元，年无本次投资预计达220亿元。再融资负债率公司称，本次投资是充分利用产业资源优势，通过补链强链延链，提升公司核心竞争力。

江山股份坚持稳健运营，财务状况较好。截至今年6月底，公司资产负债率为48.33%，处于相对低位。而近22年来，公司未实施股权再融资。

220亿建立第三大生产基地

江山股份筹划大规模扩产，在黄磷富庶之地建设国内第三大生产基地。

根据公告，江山股份已与贵州省瓮安县政府、瓮福（集团）有限责任公司（简称“瓮福集团”）签署了《磷化工循环一体化产业链项目投资合作意向协议书》，协议书约定，公司拟与瓮福集团合作，在贵州省黔南州瓮安经济开发区精细化工园建设磷化工循环一体化产业链项目，项目总投资暂估 220 亿元。据披露，项目拟选址于贵州瓮安经济开发区精细化工园，占地面积约 6000 亩。江山股份与瓮福集团依托各自优势，通过合作实现产业链的延伸、强化和补充，共同建设循环化产业园区。

江山股份称，投建上述项目，是为满足公司战略需求，充分利用产业资源优势，通过补链延链强链，进一步增强公司的核心竞争力和差异化竞争优势。

按照规划，上述瓮福磷化工一体化项目将是江山股份在国内建设的第三大生产基地。目前，公司在江苏南通、湖北枝江设立了两大生产基地。

上述项目的合作方瓮福集团，成立于2008 年 4 月 18 日，注册资本46.09亿元，其经营范围涉及磷矿石采选、食品添加剂制造、合成氨生产、磷酸、硫酸、无水氟化氢、纯碱、氢氧化钠、氢氧化钾制造，还涉及黄磷、碘制造、化肥制造，塑料制品制造等。其前三大股东分别为中国信达资产管理股份有限公司持股 32.74%，贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司持股 14.88%，国投矿业投资有限公司持股11.99%。

瓮福集团实力不俗，截至2021年底，其总资产为391.12 亿元，归属于母公司股东的净资产85.95 亿元。2021年度，其实现的营业收入为303.74 亿元，净利润 23.60亿元。

高景气之下半年扣非猛增3倍

筹划大规模扩产，是江山股份看好行业未来发展前景，也是基于对自身市场竞争力的综合判断。

近几年，行业迎来高景气，江山股份经营业绩大幅增长。

2021年，江山股份实现营业收入64.84亿元，同比增长26.60%，净利润8.16亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）8亿元，同比增长143.76%、139.93%。2020年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为51.21亿元、3.35亿元、3.33亿元，同比增长7.11%、11.62%、10.16%。2021年的三个业绩指标增速较2020年均大幅提速。

今年上半年，公司实现营业收入52.31亿元，较去年同期的31.53亿元增加20.78亿元，增长幅度为65.87%。公司实现的净利润为12.13亿元，较去年同期的3.07亿元增加9.06亿元，同比增幅为295.10%。

业绩强劲增长，源于主营业务。上半年，公司实现的扣非净利润为12.37亿元，较去年同期的2.98亿元增加9.39亿元，同比增幅达314.41%。

江山股份解释称，主产品草甘膦、 酰胺类除草剂、氯碱产品市场需求旺盛，销售价格处于相对高位，公司紧抓主产品市场景气周期，有效组织生产，保障原料供应，快速响应市场需求，保持了较高的生产负荷，为提升盈利水平提供了有力保障。

2001年1月10日，江山股份登陆A股市场，当时IPO募资2.80亿元。自此至今已有22年，江山股份未来实施股权再融资。仅有的再融资是发行短期债券9亿元、银行借款5.62亿元。

由此可见，公司的健康财务状况是靠自身积累形成的。

在半年报中，江山股份称，公司有 60 多年的农药生产历史，是国内草甘膦生产龙头企业之一。公司核心主业产业链完整、配套优势明显，主营业务以农药、化工产品为主线，上下游建有自备电厂、水厂、万吨级长江码头、、农药及其中间体、农药制剂加工、纳米绝热保温新材料、阻燃剂、三废治理等工业设施，核心主业农药业务稳定，热电、氯碱、化工也形成了稳定的利润贡献，具备抵御风险能力。

值得一提的是，今年中期，江山股份实施每10股派发红利30元（含税）的分红方案，合计派发红利9.16亿元。

wind数据显示，上市以来，公司累计派发的红利达22.94亿元。这一分红金额，是公司股权融资额的8.19倍。