200亿疫苗龙头大动作！去瑞士，发行GDR！

来源：证券时报

康希诺（688185.SH）1月10日晚间发布公告称，亿疫筹划境外发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市。苗龙

公司表示，动作作为一家致力于研发、去瑞生产和商业化符合中国及国际标准的亿疫创新型疫苗企业，新冠疫苗产品获得海外多个国家的苗龙紧急使用许可/附条件上市以及被纳入世界卫生组织（WHO）紧急使用清单，本次境外发行全球存托凭证并上市将进一步推进公司的动作国际化战略，提升公司海外声誉，去瑞进一步拓展海外业务、亿疫临床试验选择及商务合作机会。苗龙公司希望，动作通过本次境外发行全球存托凭证并上市，去瑞公司可进一步引入境外专业投资机构和产业投资者，亿疫优化公司股权结构，苗龙持续提升公司治理透明度和规范化水平，动作为公司高质量发展提供坚实的治理机制保障。

2019年3月，康希诺于港交所主板上市，并成功募资11.5亿港元。1年后，康希诺在上交所科创板上市，募资净额为49.79亿元，超募近40亿元，成为科创板开板以来首只“A+H”双融资平台的疫苗股。

公司科创板上市后股价曾出现大幅上涨，但2022年股价则表现不佳，去年下跌51%。1月10日，康希诺A股上涨2.03%，报152.08元/股，总市值258亿元。当日，港股收涨1.55%，报72.2港元/股。

值得注意的是，康希诺目前是新年来第二家宣布筹划发行GDR的A股上市公司。1月5日，新天绿能就曾发布公告，拟发行GDR并在瑞士证券交易所上市。

2022年2月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国等地证券交易所。随后，多家A股上市公司宣布选择欧洲发行GDR。

2022年7月13日，明阳智能发行GDR在伦敦证券交易所上市，融资金额6.57亿美元，这是“中欧通”后A股市场中首家成功登陆欧洲的公司。同年12月28日，东方盛虹发行GDR并在瑞士证券交易所挂牌上市，募资7.18亿美元，该项目也是截至目前融资规模最大的GDR项目。东方盛虹也成为2022年GDR发行潮中最后一家上市公司。

据记者不完全统计，目前已有46家A股上市公司公告选择在欧洲上市。其中，2022年在欧洲已成功上市的中国企业有10家，除了阳明智能 （601615.SH） 在伦交所上市外，其他的9家均选择在瑞交所挂牌上市。这10家合计募资38.59亿美元 ，平均每家募资3.86亿美元。

此外，36家公司拟发行GDR并在欧洲交易所上市，多家公司发行GDR的申请已经获得证监会受理并批准。

对于瑞交所为何能成为多家A股公司上市发行GDR首选，瑞交所CEO迪塞尔霍夫（Jos Dijsselhof）曾在接受证券时报记者采访时表示，瑞士交易所上市的优势包括，流程短上市快、发行税务成本低，以及交易成本低等原因。

值得投资者关注的是，随着2022年10家赴欧发行GDR兑回限制期即将届满，其也陆续进入了兑回期。根据证券时报此前报道，上市公司发行的GDR存在120天的兑回限制期。2022年11月24日以后，首批瑞士GDR合格投资者除通过国际订单市场买卖外，也可通过跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换，跨境转换包括将A股股票转换为GDR（简称“生成”），以及将GDR转换为A股股票（简称“兑回”）。

目前，已经有3家公司公告，GDR投资者选择兑回A股股票。

以国轩高科为例，公司于2022年12月19日发布公告，GDR存续数量所对应的公司A股股票数量不足中国证监会核准的公司实际发行GDR所对应的A股基础股票数量的50%。公告还强调，公司GDR数量可能因GDR兑回进一步减少，同时GDR兑回将导致存托人作为名义持有人持有的公司A股股票数量根据GDR注销指令相应减少并进入境内市场流通交易。

科达制造和格林美也分别于12月1日和12月7日发布了类似公告。

对于为何GDR投资者选择兑回A股，3家公司并未在公告中进行解释。有观点认为，两地之间的差价可能是兑回的主要原因。11月24日兑回限制期结束后，3家公司A股价格均高于GDR对应的基础证券价格，但两者差价并不大。考虑到汇率成本、兑换成本、资金成本、流动性情况等因素，差价不足以让GDR投资者进行持续兑回。一位投资GDR的投资者告诉记者，瑞士市场的流动性是兑回的主要原因，GDR在瑞士的成交量并不活跃，兑回是进行短期交易的最好选择。

责编：万健祎